Les prix du pétrole ont poursuivi leur repli le 17 septembre après que l’Arabie saoudite a proposé davantage de brut aux acheteurs asiatiques via des chargements de navire à navire au large de Sohar, à Oman. Cette solution réduit la crainte immédiate que les dégâts sur l’oléoduc Est-Ouest et la suspension des chargements à Yanbu retirent des barils saoudiens du marché, sans remplacer totalement la route perturbée de la mer Rouge.
Le Brent a reculé de 1,2 % à 104,59 $ le baril et le WTI de 1,1 % à 101,29 $ jeudi matin, après une baisse d’environ 3 $ des deux références mercredi. Ce mouvement traduit surtout une contraction partielle de la prime de risque géopolitique, et non la disparition du risque d’approvisionnement régional.
Ce qui change dans la logistique d’exportation saoudienne
Reuters a indiqué que Saudi Aramco proposait des cargaisons d’Arab Light, d’Arab Medium et d’Arab Heavy à ses acheteurs asiatiques sous contrat, avec des transferts de navire à navire au large de Sohar. Il est donc plus précis de parler de transfert offshore près de Sohar, hors du détroit d’Ormuz, que d’un simple reroutage du brut « par Oman ».
Cette solution fait suite aux dégâts causés par des drones à l’oléoduc Est-Ouest, qui transporte le brut des champs de l’est saoudien jusqu’au port de Yanbu sur la mer Rouge. Les délais de réparation restent incertains et certaines cargaisons de septembre destinées à des clients européens ont été annulées ou retardées. L’Europe reste donc plus exposée au coût des cargaisons de remplacement, même si l’offre asiatique est partiellement maintenue.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs
- Producteurs : une prime de risque durable soutient les flux de trésorerie, mais des réparations rapides ou le succès des chargements à Sohar limiteraient le potentiel de hausse.
- Raffineurs : les raffineurs européens font face à davantage d’incertitude sur l’approvisionnement et le fret. La tension sur les distillats moyens pourrait soutenir les marges du diesel même si les prix du brut reculent.
- Transport maritime : des trajets plus longs, les transferts offshore et la recherche de cargaisons alternatives peuvent accroître la demande de pétroliers et les tarifs de fret.
- Inflation et taux : un pétrole au-dessus de 100 $ maintient le risque d’inflation globale à un niveau élevé et complique la trajectoire des banques centrales.
Scénarios et indicateurs à suivre
Le scénario haussier suppose que les réparations durent plusieurs semaines, que Yanbu reste contraint et que de nouvelles attaques perturbent les infrastructures régionales. Le scénario baissier repose sur un retour rapide d’une partie de la capacité de l’oléoduc, une montée en puissance fluide des transferts à Sohar et des progrès diplomatiques réduisant la probabilité d’une perte d’offre plus large.
Les investisseurs doivent surveiller la capacité effectivement remise en service de l’oléoduc Est-Ouest, les chargements à Yanbu, le nombre et la taille des cargaisons de Sohar, les tarifs des pétroliers et les marges européennes du diesel. Les stocks américains comptent également : le dernier recul du brut, d’environ 640 000 barils, était inférieur à la baisse de 1,6 million attendue dans un sondage Reuters, ajoutant une légère pression baissière.
Sources : dépêche Reuters reprise par Euronext ; Associated Press. Carte : Wikimedia Commons, détroit d’Ormuz.