ASML a publié au troisième trimestre 2026 un chiffre d'affaires record de 11,7 milliards d'euros, une marge brute de 57,5 % et un bénéfice net de 5,0 milliards d'euros. Le dividende intérimaire de 1,88 € s'inscrit dans un tableau plus large de demande et d'allocation du capital : les clients prolongent leurs plans d'équipement jusqu'en 2029 et 2030, tandis qu'ASML estime que les capacités actuellement prévues pour 2027 et 2028 pourraient ne pas suffire.
Les résultats du T3 en perspective
Le chiffre d'affaires est passé de 9,33 milliards d'euros au T2 à 11,66 milliards au T3. Les ventes de gestion de la base installée ont atteint 3,29 milliards d'euros, soutenues par la demande d'améliorations de productivité. ASML a vendu 113 systèmes de lithographie neufs et huit d'occasion, contre respectivement 86 et cinq au trimestre précédent.
La marge brute a progressé de 54,0 % à 57,5 %, portant le bénéfice de base par action de 7,59 € à 12,95 €. La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements à court terme atteignaient 12,74 milliards d'euros en fin de trimestre, contre 7,58 milliards à la fin du T2. Ces comparaisons séquentielles sont utiles, mais la comptabilisation du chiffre d'affaires de systèmes très coûteux peut rendre les trimestres irréguliers.
Les prévisions indiquent une fin d'année solide
La direction anticipe pour le T4 un chiffre d'affaires de 14,2 à 15,2 milliards d'euros et une marge brute proche de 57 %. Pour l'ensemble de l'année, elle vise 44 à 45 milliards d'euros de ventes et une marge autour de 56 %. La question centrale pour les investisseurs n'est donc pas le rendement du dividende, mais la capacité d'ASML et de ses fournisseurs à convertir la demande exceptionnelle liée à l'IA en capacités de production sans dégrader les marges ni la fiabilité des livraisons.
La direction explique la hausse des prévisions de ses clients principalement par l'ampleur et la durée attendues des investissements dans l'IA. ASML étudie les moyens d'accroître ses capacités de 2028 au-delà de l'augmentation de 30 % précédemment annoncée. Cette visibilité soutient le scénario positif, mais l'intérêt exprimé pour des commandes en 2029 ou 2030 ne constitue pas encore un chiffre d'affaires ferme et non annulable.
Dividende et rachats d'actions
Le dividende intérimaire de 1,88 € par action sera versé le 4 novembre 2026. L'action sera cotée ex-dividende le 26 octobre sur Euronext Amsterdam et le 27 octobre au Nasdaq, avec une date d'enregistrement fixée au 27 octobre. ASML a également racheté environ 4,1 milliards d'euros d'actions au T3 dans le cadre de son programme 2026–2028.
Ces distributions témoignent de la solidité du bilan, mais doivent être rapprochées des investissements importants en R&D et en production. ASML prévoit environ 1,2 milliard d'euros de dépenses de R&D au seul T4. Les retours aux actionnaires restent subordonnés à la liquidité future, aux besoins en fonds de roulement, aux dépenses de capacité et aux possibilités d'acquisition.
Scénarios positif et négatif, puis points à surveiller
Scénario positif : les investissements dans les infrastructures d'IA élargissent la demande d'équipements, les services soutiennent les marges et la rareté de l'offre renforce la position stratégique d'ASML. Scénario négatif : la valorisation peut déjà intégrer plusieurs années de croissance, les dépenses d'investissement des clients peuvent être reportées, les contrôles à l'exportation peuvent limiter les livraisons et une expansion rapide des capacités augmente le risque d'exécution.
Les investisseurs doivent surveiller les prises de commandes du T4, l'acceptation des systèmes High-NA EUV, la croissance des services et mises à niveau, les plans d'investissement des clients, l'évolution des licences d'exportation, les capacités des fournisseurs et la possibilité de maintenir une marge de 57 % pendant la montée en cadence.
Sources : résultats d'ASML au T3 2026 ; retours aux actionnaires et calendrier du dividende d'ASML.