Le Nasdaq Composite a clôturé à un record de 27 477,31 points le 5 octobre, en hausse de 1,1 % sur la séance. Le S&P 500 a gagné 0,7 % à 7 773,95 points, tandis que le rendement du Treasury américain à 10 ans montait à 5,31 %. Cette combinaison est importante : les valeurs technologiques ont progressé alors même que le taux d'actualisation appliqué aux bénéfices futurs augmentait.
Les moteurs du record
La hausse ne s'explique pas uniquement par les taux. PTC a bondi de 33,5 % après l'accord de rachat par Schneider Electric à 205 dollars par action en numéraire, valorisant l'opération à environ 22,6 milliards de dollars. Nvidia et Broadcom ont chacune gagné 2,1 %, renforçant la concentration de la performance dans les grandes capitalisations liées à l'intelligence artificielle.
Les anticipations monétaires ont néanmoins soutenu le marché. Après un rapport sur l'emploi de septembre inférieur aux attentes, les contrats à terme n'attribuaient plus qu'environ 22 % de probabilité à une hausse des taux en octobre, contre près de 70 % une semaine auparavant. La réunion du FOMC des 27 et 28 octobre, les données d'inflation et le compte rendu de septembre constituent les prochains tests.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs
La baisse de la probabilité d'un resserrement immédiat réduit une source de pression sur les multiples de croissance. Mais le rendement à 10 ans, proche d'un sommet de plusieurs décennies, en crée une autre. Si les taux longs restent élevés en raison de l'inflation ou de la prime de terme, même de solides bénéfices pourraient ne pas suffire à faire monter davantage les valorisations.
La lecture haussière est que la croissance des profits et les investissements dans l'IA compensent des conditions financières plus strictes. La lecture baissière est que l'indice dépend d'un groupe étroit d'entreprises très valorisées, avec peu de marge en cas de déception.
À surveiller
- Largeur des bénéfices : la croissance s'étend-elle au-delà des principaux bénéficiaires de l'IA ?
- Participation du marché : indices équipondérés, petites capitalisations et secteurs cycliques.
- Taux : rendement à 10 ans, probabilité d'une hausse en octobre et réaction de la Fed aux données.
- Fusions-acquisitions : l'opération PTC annonce-t-elle un cycle plus large dans les logiciels ?
Sources
AP, point de marché du 5 octobre 2026 ; calendrier du FOMC ; série Nasdaq Composite de FRED.