La Banque du Japon devrait laisser son taux directeur à 1,25 % à l’issue de sa réunion des 29 et 30 octobre 2026, après une hausse de 25 points de base en septembre. Reuters rapporte que la banque centrale pourrait relever sa prévision d’inflation pour le prochain exercice, la hausse du pétrole prolongeant les tensions sur les prix.
Ce qui change
La BOJ vise actuellement un taux au jour le jour non garanti proche de 1,25 %, son plus haut niveau depuis plus de trente ans. Un statu quo en octobre serait donc une pause après la normalisation récente, et non un abandon du resserrement.
Selon Reuters, les prévisions de croissance resteraient proches de 0,6 % pour l’exercice 2026 et 0,8 % pour 2027. Les exportations liées à l’IA compensent en partie la faiblesse de la consommation, tandis que l’énergie chère et un yen faible augmentent les coûts importés.
Pourquoi la décision compte
Le Japon constitue une importante source de financement mondial. Des rendements domestiques plus élevés peuvent retenir davantage de capitaux dans le pays et réduire l’attrait des stratégies de portage financées en yen, avec des effets sur les obligations, les actions et les devises mondiales.
Une prévision d’inflation relevée avec un taux inchangé serait légèrement restrictive si la BOJ insiste sur les risques haussiers ou maintient une hausse possible en décembre. Le message serait plus accommodant si Kazuo Ueda souligne la faiblesse de la demande des ménages et le caractère temporaire du choc pétrolier.
Implications de marché
Pour le yen, l’écart de taux avec les États-Unis reste déterminant. Une nouvelle baisse de la devise renchérirait les importations et pourrait accélérer la réaction de la BOJ. Les banques bénéficient de rendements d’actifs plus élevés, mais une hausse rapide des taux peut provoquer des pertes sur leurs portefeuilles obligataires.
Les investisseurs doivent surveiller le communiqué et le rapport de perspectives du 30 octobre, la conférence de presse de Kazuo Ueda, le yen, le pétrole, les salaires, l’inflation des services et la consommation. L’enjeu est de conserver l’option d’une hausse en décembre sans déstabiliser les JGB ni la devise.
Sources : calendrier et politique de la Banque du Japon ; Reuters, 20 octobre 2026. Les nouvelles prévisions restent des attentes jusqu’à la publication officielle.