Le Bitcoin évoluait près de 85 300 dollars le 6 octobre, après avoir fluctué entre environ 85 050 et 86 645 dollars pendant la séance. Le rebond est réel, mais la demande reste irrégulière : les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré une sortie nette estimée à 89,8 millions de dollars le 5 octobre, après des entrées les 1er et 2 octobre.
Une demande ETF plus sélective
Farside Investors a recensé 102,7 millions de dollars d'entrées nettes le 1er octobre et 189,9 millions le 2 octobre, puis une sortie de 89,8 millions le 5. L'IBIT de BlackRock a encore attiré 69,9 millions ce jour-là, tandis que le FBTC de Fidelity et l'ARKB d'Ark enregistraient des retraits. Le canal réglementé reste actif, mais les agrégats masquent de fortes différences entre fonds.
Les règles de garde peuvent élargir l'accès institutionnel
Le 1er octobre, la Securities and Exchange Commission américaine a proposé un cadre spécifique pour la conservation des cryptoactifs par les conseillers enregistrés et les fonds réglementés. Le texte permettrait de recourir à certaines sociétés fiduciaires d'État et, dans des cas limités, à l'auto-conservation lorsqu'aucun dépositaire autorisé n'est disponible.
Il s'agit d'une proposition, pas d'une règle définitive. La consultation publique de 60 jours et la version finale seront déterminantes : exigences opérationnelles, coûts d'audit et définition des dépositaires admissibles influenceront l'accès des institutions.
Lectures haussière et baissière
Le scénario haussier est que des solutions de garde réglementées et une participation persistante aux ETF réduisent les barrières pour les professionnels. Le scénario baissier est que la demande récente reste étroite, que le Bitcoin demeure sensible aux taux américains et au dollar, et que les détails réglementaires tardent à produire des flux réels.
Le Bitcoin reste également nettement sous son précédent record : le mouvement actuel correspond davantage à une reprise qu'à la preuve d'une nouvelle tendance durable. Une faible profondeur de marché peut amplifier aussi bien les hausses que les retournements.
À surveiller
- Flux ETF quotidiens : en particulier leur élargissement au-delà d'un seul émetteur.
- Profondeur et levier : taux de financement, intérêt ouvert et zones de liquidation.
- Liquidité macro : taux réels américains, dollar et anticipations de la Fed.
- Réglementation : commentaires reçus par la SEC et modifications du texte final.
Sources
SEC, proposition sur la garde des cryptoactifs, 1er octobre 2026 ; Farside Investors, flux ETF Bitcoin américains ; FRED, cours du Bitcoin Coinbase.